创富配资【国盛国外】2026年一季度研报精选

博牛配资

图：田溯宁（左二）、韩晨（右二）、李力（右一）等为实验室揭牌

2026年五大猜思：进口争夺大年

猜思一：模子多模态、高下文、幻觉率斟酌望合手续优化。

猜思二：AI运用参加流量进口争夺之年。

猜思三：端侧智能硬件迎来安卓时辰。

猜思四：Robotaxi玩家范围化推广，新势力、互联网厂商参加L4元年。

猜思五：汽车OEM的企业范围从车里、到家里、到外面、到天上。

投资提出：1）模子及算力关怀：阿里巴巴、腾讯、快手、智谱、Minimax、谷歌等。2）运用关怀：阿里、腾讯、百度、微软、Applovin、第四范式、晶泰控股、汇量科技等。3）端侧关怀：小米集团、苹果、优必选、瑞声科技、舜宇光学、丘钛科技、高伟电子、立景鼎新等。4）Robotaxi及零部件关怀特斯拉、小鹏汽车、小马智行、文远知行、曹操出行、地平线、禾赛、速腾聚创等。5）ADAS及整车关怀特斯拉、小鹏汽车、理思汽车、蔚来汽车、零跑汽车等。

风险教唆：海表里计谋和监管环境超预期变化的风险，赛说念竞争超预期的风险，模子迭代速率不足预期的风险，场景和AI连络发达不足预期，下流行业景气度不足预期，地缘松懈加重风险，智能驾驶渗入率进步或下千里节拍不足预期的风险， eVTOL生意化落地节拍不足预期风险。

文中不雅点依据国盛证券研究所已发布的研究诠释，具体分析详见2025年12月31日发布的《2026年五大猜思：进口争夺大年》诠释。

分析师夏君执业文凭编号：S0680519100004

分析师刘玲执业文凭编号：S0680524070003

文远知行（WRD.O）：L4和L2+双轮开首，看好国外Robotaxi快速推广

文远知行径国内逾越的自动驾驶运营平台型企业。

投资提出：咱们瞻望2025-2027年公司收入为5.5/9.9/18.0亿元；non-IFRS归母净利润为-11/-11/-10亿元。暂时不洽商L2+、Robobus、Robosweeper、Robovan等业务，咱们估算2030年公司Robotaxi业务有望达到228亿元收入、56亿元净利润，赐与15x PE，再以10%的贴现率贴现到2026年，赐与“买入”评级。

风险教唆：生意化发达不足预期、计谋激动不足预期、技能发展不足预期、竞争热烈、空间测算等风险。

文中不雅点依据国盛证券研究所已发布的研究诠释，具体分析详见2026年1月12日发布的《文远知行（WRD.O）：L4和L2+双轮开首，看好国外Robotaxi快速推广》诠释。

分析师夏君执业文凭编号：S0680519100004

分析师刘玲执业文凭编号：S0680524070003

优选地产、巨额和科技——2026年2月国外金股保举

刻下设置提出：

1) 关怀成长性可期的地产、动力企业，如贝壳、中国秦发、力量发展等；

2) 关怀具有纷乱资源上风和老本上风、估值仍有空间的有色企业，如中国铝业等；

3) 关怀受益于AI模子迭代、AI生态完善的互联网企业，如阿里巴巴、腾讯、快手等；

4) 关怀估值处于底部、积极鼎新的破钞电子零部件企业，如丘钛科技、瑞声科技等；

5) 关怀受益于智驾高景气的Robotaxi运营企业，如文远知行、小马智行等。

风险教唆：海表里计谋和监管环境超预期变化的风险，星速优配赛说念竞争超预期的风险，地缘松懈加重风险。

文中不雅点依据国盛证券研究所已发布的研究诠释，具体分析详见2026年1月31日发布的《优选地产、巨额和科技——2026年2月国外金股保举》诠释。

分析师夏君执业文凭编号：S0680519100004

分析师刘玲执业文凭编号：S0680524070003

紧要声明

国盛证券股份有限公司已获中国证监会许可的证券投资接头业务经验，本公众订阅号（微信号∶gszqyis）为国盛证券研究所照章建立、零丁运营的唯独官方订阅号。其他个东说念主或机构在微信平台上以国盛证券研究所时势注册的，或含有"国盛证券研究"，或含有国盛证券研究所品牌称号研究信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。

本订阅号不是国盛证券的研究诠释发布平台，本订阅号所载实质均来自于国盛证券研究所已郑重发布的研究诠释，如需了解详备实质，请具体参见国盛证券研究所发布的完满版诠释。

本订阅号所载实质基于国盛证券以为可靠的信息编制，但国盛证券对该等信息的准确性、完满性实时效性不作任何保证。本订阅号所载实质仅反应国盛证券研究东说念主员于发出完满诠释当日的判断，发布日后所载实质受限于研究身分的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新所载实质或另行奉告义务，后续更新信息请以国盛证券郑重发布的研究诠释为准。

本订阅号所载实质波及的投资评级、所在价钱等投资不雅点，均基于特定的假定、特定的评级体系、相对同时基准指数得出的中遥远价值判断，并非对质券或金融器用的具体买卖时点、买卖价钱等的操作提出。本订阅号所载的辛勤和不雅点仅供参考，不组成对任何东说念主的投资提出，任何继承东说念主应自主作念出投资方案并自行承担投资风险。在职何情况下，国盛证券不合任何东说念主因使用本订阅号所载实质所引起的任何蚀本承担任何拖累。

本订阅号版权回国盛证券统共，国盛证券对订阅号偏激推送的实质保留一切法律权柄。未经国盛证券书面授权，任何个东说念主或机构不得以任何表情修改、翻版、仿制、复制、转载概况援用本订阅号推送信息。

评级证据