
图:田溯宁(左二)、韩晨(右二)、李力(右一)等为实验室揭牌

01
2026年五大猜思:进口争夺大年
猜思一:模子多模态、高下文、幻觉率斟酌望合手续优化。
猜思二:AI运用参加流量进口争夺之年。
猜思三:端侧智能硬件迎来安卓时辰。
猜思四:Robotaxi玩家范围化推广,新势力、互联网厂商参加L4元年。
猜思五:汽车OEM的企业范围从车里、到家里、到外面、到天上。
投资提出:1)模子及算力关怀:阿里巴巴、腾讯、快手、智谱、Minimax、谷歌等。2)运用关怀:阿里、腾讯、百度、微软、Applovin、第四范式、晶泰控股、汇量科技等。3)端侧关怀:小米集团、苹果、优必选、瑞声科技、舜宇光学、丘钛科技、高伟电子、立景鼎新等。4)Robotaxi及零部件关怀特斯拉、小鹏汽车、小马智行、文远知行、曹操出行、地平线、禾赛、速腾聚创等。5)ADAS及整车关怀特斯拉、小鹏汽车、理思汽车、蔚来汽车、零跑汽车等。
风险教唆:海表里计谋和监管环境超预期变化的风险,赛说念竞争超预期的风险,模子迭代速率不足预期的风险,场景和AI连络发达不足预期,下流行业景气度不足预期,地缘松懈加重风险,智能驾驶渗入率进步或下千里节拍不足预期的风险, eVTOL生意化落地节拍不足预期风险。
文中不雅点依据国盛证券研究所已发布的研究诠释,具体分析详见2025年12月31日发布的《2026年五大猜思:进口争夺大年》诠释。
分析师 夏君 执业文凭编号:S0680519100004
分析师 刘玲 执业文凭编号:S0680524070003
02
文远知行(WRD.O):L4和L2+双轮开首,看好国外Robotaxi快速推广
文远知行径国内逾越的自动驾驶运营平台型企业。
投资提出:咱们瞻望2025-2027年公司收入为5.5/9.9/18.0亿元;non-IFRS归母净利润为-11/-11/-10亿元。暂时不洽商L2+、Robobus、Robosweeper、Robovan等业务,咱们估算2030年公司Robotaxi业务有望达到228亿元收入、56亿元净利润,赐与15x PE,再以10%的贴现率贴现到2026年,赐与“买入”评级。
风险教唆:生意化发达不足预期、计谋激动不足预期、技能发展不足预期、竞争热烈、空间测算等风险。
文中不雅点依据国盛证券研究所已发布的研究诠释,具体分析详见2026年1月12日发布的《文远知行(WRD.O):L4和L2+双轮开首,看好国外Robotaxi快速推广》诠释。
分析师 夏君 执业文凭编号:S0680519100004
分析师 刘玲 执业文凭编号:S0680524070003
03
优选地产、巨额和科技——2026年2月国外金股保举
刻下设置提出:
1) 关怀成长性可期的地产、动力企业,如贝壳、中国秦发、力量发展等;
2) 关怀具有纷乱资源上风和老本上风、估值仍有空间的有色企业,如中国铝业等;
3) 关怀受益于AI模子迭代、AI生态完善的互联网企业,如阿里巴巴、腾讯、快手等;
4) 关怀估值处于底部、积极鼎新的破钞电子零部件企业,如丘钛科技、瑞声科技等;
5) 关怀受益于智驾高景气的Robotaxi运营企业,如文远知行、小马智行等。
风险教唆:海表里计谋和监管环境超预期变化的风险,星速优配赛说念竞争超预期的风险,地缘松懈加重风险。
文中不雅点依据国盛证券研究所已发布的研究诠释,具体分析详见2026年1月31日发布的《优选地产、巨额和科技——2026年2月国外金股保举》诠释。
分析师 夏君 执业文凭编号:S0680519100004
分析师 刘玲 执业文凭编号:S0680524070003
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