港盛国际长江有色：31日铅价小涨现货督察贴水成交一般

黄超指出，资源板块有些行业和个股涨幅大，风险收益比下降，或存在回调风险。如果经济出现明显下滑，工业属性强的资源品也可能面临风险。他建议投资者关注底部的资源品投资机会，往往在行业底部，市场关注低，赔率会比较高，同时可能需要一些耐心。

1月26日，沪深两市成交额合计3.25万亿元，较上一交易日放量约1629.79亿元。其中，沪市成交额1.45万亿元，深市成交额1.8万亿元。紫金矿业成交额居首，为262.66亿元。其后是航天电子、特变电工、金风科技、蓝色光标，成交额分别为206.61亿元、174.77亿元、168.8亿元、162.74亿元。

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　　当天沪期铅走势：当天沪期铅小涨，沪铅主力合约2605开盘报16510元，高点报16530元，低点16475元，结算价16500元，收盘16500元/吨，涨30元，涨幅为0.18%。伦铅最新价报1916好意思元，涨4好意思元。

　　当天ccmn铅价统计，当天ccmn长江概括1#铅价报16380-16480元/吨，均价16430元，较前一日价钱高涨30元；广东现货市集1#铅报16335-16435元/吨，均价16385元，较前一日价钱高涨25元。当天现货铅市集报价在16275-16480元/吨之间，对比沪期铅2604合约贴水205-贴水0元/吨，沪期铅2605合约贴水220-贴水15元/吨。

　　ccmn铅市分析：宏不雅面，3月31日铅价在宏不雅顶风下逆势小幅上行，中枢收货于宏不雅情态边缘改善、供应放松预期升温及资本端刚性撑捏三能够害身分共振发力。宏不雅层面，鲍威尔偏鸽表态重启市集年内降息预期，10年期好意思债收益率下行近8基点缓解金属估值压力，重迭中国3月PMI制造业价钱指数回升、出厂价钱指数达55.4%，有用提振工业品需求预期；供应端，部分大型再生铅厂谋略聚拢减产锻练、上期所再生铅纳入交割限制短期影响有限，星速优配重迭银价走弱导致部分含银铅矿冶真金不怕火厂蔓延开工，共同收紧供应预期；资本端，中东局面弥留推高油价至95-97好意思元/桶，抬升铅冶真金不怕火动力资本，同期铅精矿加工费低位动手、废电瓶价钱坚挺，离别撑捏原生铅与再生铅挺价，冶真金不怕火厂低位开工进一步强化资本撑捏力度。

　　供需双弱博弈：高库存成铅价反弹隐形枷锁

　　刻下铅市呈现供需双弱神情，库存压力成为制约价钱上行的要害。供应端，原生铅受矿端偏紧拖累，加工费捏续低位，产量开释受限；再生铅因冶真金不怕火利润亏空，开工率不足70%，合座供应难有增量。需求端，蓄电板企业虽渐渐复工，但制品库存高企，订单证实疲软，传统旺季需求开释不足预期。与此同期，铅锭社会库存处于相对高位，累库压力捏续存在，与资本撑假造成解析博弈，扼制铅价反弹空间。

　　现货交投清淡：营业商挺价难改“有价无市”神情

　　3月31日国内铅现货市集交投低迷，与期货价钱基本捏平。营业商多采纳“低库存+快盘活”策略，挺价意愿较强但实质成交寥寥；下流蓄电板企业秉捏按需采购原则，补库积极性低迷，市齐集座呈现“有价无市”的严慎态势。

　　4月1日焦点前瞻：三大变量定短期铅价走势

　　4月首个交游日，市集将重心聚焦三大中枢变量：一是好意思联储计谋信号，3月非农数据公布将平直影响降息预期与好意思元走势，进而作用于铅价；二是库存数据拐点，4月初库存去化速率将决订价钱反弹高度；三是再生铅减产落地情况，江浙企业减产谋略现实后果平直影响短期供应。短期展望，铅价或不息震憾偏强，动手于16450-16600元/吨，若库存去化不足预期，需警惕16300元/吨撑捏位失守。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不组成投资提议。数据支捏：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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